鎳價持續上揚 觸及11個月新高
近段時間，鎳價在印尼供應擾動頻發與下游不銹鋼行業需求堅挺的提振下強勢上行。本周四，滬鎳主力合約價格盤中沖上120000元/噸關口，觸及去年11月以來最高水平。
近期鎳基本面表現良好，三季度供需狀況好于預期。國投安信期貨有色研究首席車紅云表示，鎳礦價格高企帶來的成本支撐，以及不銹鋼高排產帶來的需求，共同成為鎳價反彈的重要因素。
首先，在鎳礦原料方面，印尼禁礦后我國鎳礦供應收緊，疊加上半年菲律賓生產受到疫情及雨季因素擾動，國內鎳礦庫存基本處于凈流出狀態。目前菲律賓雖加速出礦，但國內港口檢疫日趨嚴格，再加上鎳鐵廠在雨季前備庫熱情高漲，鎳礦價格居高不下，這也給鎳價形成有效提振。
其次，在不銹鋼消費方面，車紅云表示，進入三季度后，國內不銹鋼產量繼續大幅回升，產量整體高于去年同期水平，300系不銹鋼產量持穩高位帶動原生鎳消費。與此同時，印尼方面進口貨源沖擊不及預期，國內鎳鐵供應略顯短缺。
最后，除了鎳鐵—不銹鋼產業鏈表現偏強外，她表示三季度國內精鎳進口資源有所收緊，精鎳市場消費雖不濟，但部分進口貨源仍表現為短缺，精鎳庫存也并未出現累庫局面。
盡管鎳礦端帶來的支撐因素預計仍然存在，但是車紅云表示，考慮到中國+印尼鎳鐵供應壓力體現，鎳價反彈空間亦將受限。同時，她認為，需求端不銹鋼市場已存在一定風險，鋼廠增加直供渠道，向下游產業鏈延伸后，不銹鋼市場庫存有顯性轉為隱性的可能。因此，她傾向于未來鎳價有高位回落風險，當前價格下不宜追高。
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